Raspar a superfície dos investidores irracionais

O que estamos apenas começando a saber

Agora que nossa em mercados eficientes e racionais é amplamente desacreditada, novos estudos estão esboçando a multiplicidade de maneiras pelas quais os investidores tomam decisões – decisões irracionais. Tudo faz parte de uma nova geração de economistas comportamentais e psicólogos que trabalham juntos para substituir as idéias simplistas da ortodoxia econômica que ajudaram a trazer o nosso recente colapso econômico.

O Wall Street Journal informou no sábado que os investidores são propensos a acreditar no que eles querem acreditar: "Em suma", eles concluem, "sua própria mente age como um sim-homem compulsivo que faz eco do que quer que você acredite. Os psicólogos chamam essa mentalidade mental de "preconceito de confirmação". (Veja "Como ignorar o sim-homem em sua cabeça"). "Nós fizemos toneladas de erros como esse", diz Staley Cates, presidente da Southeastern Asset Management e, de acordo com The Journal, outros investidores profissionais não apenas concordam, mas procuram ativamente estratégias para combater essa tendência.

Em seu livro, Previsivelmente Irracional, Dan Ariely reuniu uma conta de uma série de fatores irracionais que dão forma ao comportamento. Ele descreve, por exemplo, a força do que ele chama de "âncoras", as impressões iniciais de valor que servem como ponto de referência para todas as avaliações futuras. Acontece que a coerência é mais importante para o cérebro do que praticamente qualquer outra coisa. É um ponto simples, mas atinge o coração do que os economistas chamaram de "demanda", o que as pessoas estão dispostas a pagar pelo que gostam e querem. Como Arieli explica, o que as pessoas querem acaba por ser altamente determinado por acidentes e hábitos, as "âncoras" com as quais eles começaram, e não só tem um pouco de significado inerente, mas inevitavelmente difere em diferentes situações.

Em Como Decidimos, Jonah Lehrer enfatiza como pesquisas recentes mostram que as emoções são muitas vezes um guia mais confiável para descobrir o que fazer do que nossas mentes conscientes. As emoções são muitas vezes mais capazes de processar pistas e discernir as principais diferenças. Na verdade, muitas vezes cometemos erros ao tentar ser muito racionais e sistemáticos. Jesse Prinz em seu livro, Gut Reactions, faz um ponto parecido.

Joseph Hallinan abordou uma variedade de fatores que respondem por tomada de decisão tendenciosa e distorcida em Why We Make Mistakes. Ele ressalta a frequência com que usamos óculos de cor rosa sem saber disso e, além disso, a grama que vemos do outro lado da cerca parece realmente mais verde. Todos pensamos que estamos acima da média em aparência e inteligência – exceto quando nossas tendências pessoais em direção à distorção nos movem na direção oposta. E assim por diante.

Todos esses insights não permitem uma psicologia coerente de investir, mas certamente determinam que os pressupostos simplistas sobre a motivação humana que orientaram os economistas em seus pensamentos sobre os mercados simplesmente não funcionam.

O que realmente precisamos é uma maior compreensão de como o inconsciente nos guia em todas as nossas percepções e respostas à realidade. As decisões econômicas são apenas uma parte dessa realidade – mas uma parte grande e vital cuja importância estamos apenas começando a entender.

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